一、白银行情预测与回顾：

上周白银迎来异常强劲非农，但价格却没有应声走低，反而再次走高，市场的多方情绪依然强劲。高位整理于4100-4210之间。

本周四凌晨2点将迎来美联储会议纪要，美国近来发布的数据显示，就业市场正在复苏，通胀正朝着2%方向上升，房地产企稳，而耶伦之前讲话中声称尽管市场上的冒险行为在增加，不应因金融稳定性担忧而改变利率政策，话外之音透露着鸽派声音，因此本次会议延续鸽派声音的概率偏大。

本周策略重点关注周四行情，前三天没有太多消息刺激，应该以震荡为主，周四白银价格上冲概率较大，周五以消化会议纪要走势为主。

二、基本面回顾

上周地缘政治方面整体避险情绪有所回落。乌克兰地区延长停火协议72小时后，罗申科宣布与亲俄派单方停火结束，乌军对乌东部亲俄派发动全面军事行动，乌军夺取亲俄派在乌东部Slaviansk大本营；乌总统称其转折点，乌军将从亲俄派手中夺回更多领土。亲俄派向俄求援，希望能够介入乌克兰东部，但鉴于俄罗斯若直接介入乌克兰内政，将面临欧盟对俄罗斯的全面制裁，因此俄直接介入的可能性偏小。

伊拉克方面极端武装ISIL宣布在伊拉克和叙利亚建国，一旦叙利亚卷入战祸，整个中东地区的战争范围将有扩大趋势，对石油市场的冲击进一步扩大，避险情绪再次增加。但从ISIL宣布建国的时机和战略来看，将使自己陷入伊拉克和叙利亚夹击当中，进而出现首尾不能相顾的局面，犯了兵家大忌和战略性错误，加上对什叶派士兵的残暴屠杀，失败的结局基本可以断定了。

地缘局势的僵持在一定程度上让黄金白银左右为难，维持高位震荡的局面，后市有待进一步观察。

美国方面，上周各项经济数据强劲，ADP就业数据和非农数据异常靓丽，其他一系列数据也均显示出美国经济后续的强劲。美国经济正在稳步复苏。耶伦上周也继续透露鸽派声音，宽松的新常态将在未来相当长一段时期内成为主旋律。

欧洲央行行长德拉吉上周重申利率将保持在低位；若中长期通胀预期下调，可能施行QE；给出TLTRO细节。而经济数据显示，欧元区的经济依然不容乐观。

三、白银走势展望

地缘：目前地缘政治风险正在逐步回落。俄罗斯只要不直接介入乌克兰内政，乌克兰地区对黄金白银的避险需求将逐步得到释放，而伊拉克内战方面ISIL将自己置于了叙利亚和伊拉克政府军夹击的处境，战略上的失败几乎可以肯定已经注定了失败的结局。但不排除随着叙利亚卷入战争，整个中东地区卷入战火的可能性。对黄金白银形成一定的利空。

欧洲方面，德拉吉重申利率将保持在低位；若中长期通胀预期下调，可能施行QE；给出TLTRO细节。即TLTRO最大规模将达到1万亿欧元，2015年3月至2016年6月间将实施6次TLTRO。上述政策可以看出几点：一、全球经济无实质增长动力的情况下，保持低利率新常态，的确存在较大可能，也就意味着不要预期美联储货币政策实质转紧；二、在经历了09-12年全球货币总量宽松后，主要央行开始向修复货币向实体传导路径努力，而这种定向路径的修复的原因，还是人口结构问题限制的需求弹性不足；三、从欧元对欧央行利率决议的反应来看，欧央行后期可能还需要更大力度的宽松，才能达成其压低汇率，刺激经济的目的。欧元长期看空，对白银价格造成了一定打压。

美国经济展望：目前美国就业市场复苏，通胀上升和房地产企稳都预示着美国经济正在稳步复苏，而美联储官员的鸽派阵营正在加强，最近一段时间美联储主席耶伦讲话基调也以鸽派为主，预计本周四会议纪要将继续延续鸽派的概率较大，届时将对白银价格形成提振。

同时印度在周四将有望在7月10日的预算案中将黄金进口关税下调两个百分点，也可能影响黄金走势。因进口限制有所放缓，印度6月黄金进口量同比增加了74.0%。若相关进口关税真的下调，将进一步提振印度实物黄金需求，利好金价。若届时能和美联储鸽派声音行程合力，将会助推对白银价格迈向新的台阶。

四、白银建议

下周操作建议：

1)分析师认为，随着美国经济的复苏，就业数据向好和通胀上升，以及欧元贬值的预期，美元继续走强是大概率事件，中长期看，白银价格还将迎来一波下跌。

2)本周策略：本周前三天以延续技术震荡为主，周四若美联储放出鸽派声音，且印度下调黄金进口税，白银价格短期将迎来一波上升。周五将继续消化美联储会议纪要走势，预计以震荡为主。

上方第一压力位4270附近，第二压力位4330附近，下方第一支撑位4100，第二支撑位4050附近.第三支撑位3950

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